第六十章 资产配置5(3 / 5)

也买过（公司）股票，结果亏的一塌糊涂。
　　云珞：“说对也对，说不对也不太对。”
　　金瑶竖起耳朵，作聆听状。
　　云珞：“有个很著名的指数叫‘申万活跃股指数’，专门投资市场上短期最活跃的100只股票，也就是所谓的‘热门股’，每周调整一次。”
　　“1999年12月30日发布指数，基点1000，2017年年初已经停止更新。因为它从1000跌到10，跌幅99%。”
　　“所以就算国家繁荣昌盛，也要选个好指数。”
　　“对于最常见的指数——沪深300而言，这句话逻辑成立。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来。”
　　“为什么？”金瑶不太理解。
　　云珞：“沪深300指数是由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映证券市场整体表现。”
　　“指数按照一定规则编制，每年6月和12月调整样本股，将不符合规则的股票剔出，将符合规则的新股票纳入。”
　　“因此，不管过了多久，沪深300指数永远由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成。”
　　“以米国道琼斯指数为例，最初这个指数由市场上规模最大、影响力最大的20家公司构成。100多年过去了，当年的20个成份股如今全军覆没，一家不剩。要么破产倒闭，要么被收购，而指数依然运行的好好的。”
　　“这只能说明指数永存，不能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。
　　云珞：“赚的到钱的公司组成的指数，点数只会越来越高。”
　　“举个例子。”
　　“投入一百万开了家超市，每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出，那么10年回本（pe=10）。”
　　“如果投入100万，每年赚10万。其中5万分红，另外5万继续投入，扩大经营规模。假设净资产收益率（ROE）不变，第二年会发生什么事？”
　　金瑶思索后回答，“资产105万，一年赚10.5万。如果分红比例恒定，那么第二年分红5.25万，另外5.25万投入生产。”
　　云珞：“第一年超市净资产100万，每年赚10万。”
　　“第二年超市净资产105万，每年赚10.5万。”
　　“如果有人想把超市生意盘下，第一年出资100万，10年能回本。第二年出资105万，10年能回本。”
　　“同样的估值（pe=10，pb=1），但是报价一年比一年高。”
　　“沪深300就是300家能赚
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